中国商报（记者张涛文/图）9月14日早上股市开盘，北京菜市口百货股份有限公司（以下简称菜百）的股价没能延续涨停势头，上攻乏力，继而由涨转跌。这家刚刚上市四天的传统零售公司的股价在过去三个交易日大涨了74%。作为中华老字号和京城黄金第一股，菜百在北京市场因黄金制品货真价实而享有盛誉，这样的声誉和影响也外溢至华北部分地区。欲借力上市开拓营销网络的菜百股份能否摆脱多数京城知名老字号走不出华北的“魔咒”？
位于北京菜市口的菜百总店
靠黄金零售撑起的老字号
9月13日下午，中国商报记者走进位于北京菜市口的菜百总店。在商场一层，中国商报记者看到，合作银行为庆祝菜百上市而赠送的花篮摆放在门店入口显著位置。
菜百总店经营面积约平方米，一共有四层，一层为黄金销售区，二层是钻石珠宝销售区，三层经营玉石制品，四层主要销售K金、水晶饰品及投资金条等。可能由于当天是工作日，商场内顾客不是很多，而且主要集中在一层和四层的纯金转运珠销售柜台，投资金条柜台的顾客也比较多，商场二层和三层人很少。这也从另一个角度显示出黄金销售对于菜百的重要性。
菜百主营黄金珠宝商品的原料采购、款式设计、连锁销售和品牌运营。根据菜百的招股说明书，年公司营收为70.68亿元，其中黄金饰品销售收入为26.22亿元，以投资金条为主的贵金属投资品销售收入为33.47亿元，在公司总营收中的占比分别为37.1%和47.35%，两项加起来占比达到84.45%。
由于黄金销售占比大，近年来，金价的波动对菜百黄金及饰品的销售也造成了较大的影响。根据菜百公布的数据，-年三年中，公司黄金饰品的销量随着价格的上涨而出现大幅下跌。菜百的招股说明书数据显示，黄金饰品售价、、年的单价分别为元/克、元/克、元/克，相应地，年销量年同比下降9.59%，年同比大幅下滑45%，由此可见消费者对于金价非常敏感。投资金条的销量受金价的影响则相对要小得多，年和年的同比降幅均在10%左右。
菜百的前身为北京菜市口百货商场，成立于年。年，公司经中国人民银行批准，率先拿到了黄金内销零售许可证，成为北京市第一批经营黄金首饰的百货商场。此后，经过14次改制，菜百成为混合所有制企业，目前国资依然是大股东，持股比例为24.57%，公司高层和职工持有公司股本合计为16.86%。年，菜百卖出了新中国成立后的第一根金条。年，公司在北京东安市场开出首家连锁店。年，商务部授予菜百中华老字号称号。
整体经营水平处于中游位置
目前，我国黄金珠宝市场处于外资品牌、港资品牌与内资品牌共分天下的局面。国内高端钻石市场主要被蒂芙尼、卡地亚、宝格丽等国际知名珠宝首饰品牌占据。国内高端黄金市场主要由港资与内资品牌占据。领先企业占据国内市场主要份额但竞争相对激烈，主要有港资品牌的周大福、周生生等和内资品牌老凤祥、菜百、周大生、老庙黄金、潮宏基等。其中，周大福、周生生、老凤祥的年营收规模均为百亿元级。菜百在国内同行业企业中的营收规模位于第二梯队。
根据菜百公布的数据，公司的销售收入主要来自线下直营销售渠道。数据显示，年公司直营渠道实现销售收入62.53亿元，占公司总营收的88.46%。一个值得