黄金的价格“可笑”重复到荒谬的程度。近期的市场表现更向市场表明从这里开始，黄金的前景非常乐观。
到目前为止投资者已经厌倦了将黄金交易描述为在低位每盎司美元和高位每盎司美元之间的区间波动，其中每盎司美元是中心趋势。
这是完全准确的，但也是高度重复的，因为它在过去一年中只有短暂和次要的例外情况才成立。
在黄金从年8月6日每盎司美元的历史高位下跌之后，这种模式出现在年11月。投资者可预见的问题是该模式何时突破上行或下行？黄金的下一步是什么？
这就是好消息的开始。黄金一直在区间震荡，但区间越来越小。就在去年夏天，几天内波动5%的情况很常见，但这种波动已经降温。黄金价格仍在上下波动，但波动要紧凑得多。
中心趋势仍然是每盎司美元，但波动更紧密地集中在美元和美元之间（同样，除了少数例外）。
这是一个5.5%的区间来取代之前的11.0%区间。
随着压缩的继续，我们还看到了低点和高点的模式。这是一种称为三角旗的技术模式，因为如果您在高点和低点之间绘制会聚线，它看起来就像一个运动三角旗。
三角旗是突破的设置。突破可以在任一方向发生，但更常见的是突破继续整合之前存在的趋势。
无论我们采用年3月30日的1,美元价格、年8月9日的1,美元价格，还是年9月29日的1,美元价格，很明显该三角旗形是在上升趋势之后形成的。这表明突破将向上并且很快就会发生。
有一系列基本数据支持这种技术观点。
第一个证据是根据我的金条经销商消息来源，今天实物金条的实际价格不是每盎司1,美元（根据COMEX黄金期货合约价格），而是接近每盎司2,美元。
两者价格相差8%左右。
这种定价方法的问题在于，正常的经销商佣金约为2.5%。任何高于此的佣金都不是真正的佣金。这反映了在获得实际实物金条而不是纸黄金合约方面的稀缺性、交货延迟和其他物流问题。
换句话说每盎司1,美元是实际实物金条的实际价格，其他一切都只是纸面财富。
第二个基本因素是俄罗斯又回到了游戏中。正如读者所知，俄罗斯自年以来增加了1,公吨的黄金储备。年的黄金储备为公吨，今天为2,.5公吨，在过去十二年中增长了%。
在普京总统和央行行长埃尔维拉·纳比乌林娜的领导下，俄罗斯中央银行以稳定和渐进的方式实施了这一收购计划。为了避免扰乱市场，每月定期收购大约5至30公吨的黄金，就像发条一样。
去年四月，时钟停了下来。俄罗斯在年4月、7月、8月、9月和10月以及年1月和4月略微减持。年11月和12月以及年2月、3月、5月和6月的持有量没有变化。
现在俄罗斯又回到了买方的立场。它在年7月购买了3.1公吨，在年9月又购买了3.1公吨（8月保持不变）。分析人士不应将这种重新购买的行为误认为是俄罗斯的购买狂潮。这是更微妙的东西。
俄罗斯在其硬通货和黄金的全球储备账户中运行着世界上最复杂的对冲操作。目标是将黄金保持在总储量的20%左右。这个目标是在年初实现的，这说明了此后购买量减少的事实。
由于石油价格急剧上涨，俄罗斯的储备现在正在膨胀。这增加了俄罗斯的美元储备，因为石油以美元计价。如果美元储备增加，而俄罗斯希望将黄金维持在总储备的20%，则必须购买更多黄金以维持分配。这与日常投资者重新平衡目标投资组合以考虑特定资产类别的巨额收益或损失时所做的没有什么不同。
这也符合俄罗斯的对冲目标。如果美元保持其价值，黄金的价格可能不会有太大波动。尽管如此，投资组合中黄金的配置还是起到了保险作用。如果美元贬值，黄金的美元价格将飙升，俄罗斯在其美元投资组合上的损失将被其黄金投资组合的收益所抵消。
以目前的形式，美元正在贬值，至少相对于石油而言。黄金的美元价格没有太大变动。因此，现在是买入黄金以维持对冲而无需支付溢价的好时机。俄罗斯人是这种动态对冲的大师（与美国人不同）。他们只是通过昂贵的石油（产生收入）和稳定的金价（提供有吸引力的切入点来维持对冲）的结合再次证明了这一点。
但俄罗斯并不孤单。最近几个月大幅增加黄金储备的其他主要央行包括泰国（90.20公吨）、巴西（53.75公吨）、土耳其（8.67公吨）、印度（8.4公吨）和卡塔尔（3.12公吨），一些央行是净卖家，但前五名的总销量不到25公吨，远小于增加的总和。
中国近年来获得了大量黄金，这是协调一致的整体战略的一部分。最近中国从香港进口的黄金创下五个月以来的新高，9月份增长了近60%。
央行的这些购买是在美元贬值和美元通胀上升的预期下进行的。中央银行正在购买黄金以保持领先地位，那么问题是市场投资人接下来要面对一个怎么样的黄金价格呢？