现货黄金市场格局如何,交易机制是什么,对

自从年10月,上海黄金交易所成立以来,我国黄金市场开始兴起,并迅速发展,黄金也越来越受到欢迎。

随着我国经济的发展,人民币国际化,以及中国银行、中国建设银行和中国工商银行加入伦敦金定价行,我国取得了一定的黄金自主定价权,中国声音在国际上也越来越响亮。我国现货黄金价格并不再完全依赖国际金价,更多的受国内因素的影响。

一、黄金交易市场兴起

黄金是人类发现比较早并利用的一种金属,因为极其稀有而十分珍贵,同时,黄金的诸多物理性质特别好,具有非常好的稳定性,可以长期保存,也因此受到了人们的欢迎,用于金融储备、货币、首饰等,使黄金不仅成为了物质财富,也成为了储藏财富的重要手段。

黄金与其他普通的商品不同,与生俱来就具备了货币、金融和商品三种属性,这三种属性在不同的历史阶段,发挥出不同的作用和影响力。但是,牙买加协议生效后,规定黄金不再是各国货币评价的基础,也不能用于官方之间的国际清算,使得黄金不再具备作为交易媒介的货币职能。

黄金的非货币化一度削弱了它的国际地位。然而,自21世纪起,全球经济迅速发展,经济格局发生变化,我国经济开始崛起,现代工业和高科技技术发展迅速,黄金的应用领域不断扩大,使得黄金在国际储备、货币、首饰等领域中的应用仍然占主要地位,中国的黄金市场也逐渐兴起。

黄金交易所的成立实现了中国黄金生产、消费、流通体制的市场化,是中国黄金市场开放的重要标志,对中国黄金市场来说具有里程碑式的意义。

目前,中国已逐步形成了以上海黄金交易所集中统一的一级市场为核心,二级市场为主体,衍生品市场为支撑的黄金市场体系,包括竞价、定价、询价、租借、质押、黄金ETF等市场板块。

交易所内,现货黄金、黄金期货交易、黄金ETF接连不断,各大商业银行也相继推出金条、纸黄金等黄金理财产品。如此可见,虽然我国黄金市场设立时间与发达国家相比,晚了许多,但是能够看出我国现货黄金市场发展还是非常迅速的。

除此之外,我国在黄金定价权的影响力方面也逐渐崛起。伦敦黄金市场有着悠久的历史,距今已有多年,长期以来都是全球现货黄金的定价中心。

从年开始伦敦黄金定盘价就是国际市场普遍接受的价格指标,生产商、消费者和金融机构之间进行交易结算时均使用该价格,与此同时众多黄金衍生品交易合约也是以伦敦黄金定盘价为定价基准,而且国际金价一般是以伦敦金市为标准。

而我国的黄金交易所年才成立,尽管发展迅速,但是与伦敦黄金市场相比还比较稚嫩,所以在我国黄金市场成立之初,是比较依赖国际金价的。

两年内,中资银行在黄金定价圈子里从无到有,进步巨大,取得了一定的黄金自主定价权,有效增强了我国黄金市场的定价影响力,提高了在黄金定价权中的中国因素的权重,加快了中国黄金市场的国际化进程,中国声音在国际上也越来越响亮。

年3月上市的中国原油期货进行了一次制度创新,就是中国原油期货合约以人民币计价,可以转换成黄金,就是交割的时候可以拒收人民币转化成黄金,变相的把人民币与黄金挂钩。

这一次的制度创新,加速了人民币国际化进程,也加快了中国现货黄金的国际化进程。在这样一个黄金越来越受到欢迎,我国也取得一定黄金自主定价权的背景下,我国现货黄金价格并不再完全依赖国际金价,更多的受国内因素的影响,而且更能反应我国国内黄金的供需状况。

二、中国现货黄金市场格局

在年中华人民共和国成立之前,我国由于近现代战乱,大量黄金白银外流,黄金十分匮乏,是在几乎没有黄金的基础上,开始建设金融体系。

当时我国要想储备黄金只能新生产,毕竟没有任何的历史积累,所以我国对黄金的管制非常严格,民间是不允许买卖黄金的,国内黄金的买卖统计归中国人民银行管理,主要用于国际支付和储备,黄金从开采到流通都会受到严格的监控。

年至年,我国对黄金开始实行统一管理、统购统配的政策,黄金的生产被纳入国家计划,并实行市场营销。年4月,中央银行行长宣布取消黄金“统购统配”的政策,在上海组建黄金交易所。直到年10月30日,上海黄金交易所正式挂牌运营,我国黄金市场走向全面开放。

我国黄金市场按照交易类型和交易方式的不同,可以分为中国现货黄金交易市场和中国黄金衍生品交易市场,黄金现货交易主要是即期交易,在成交后立即交割或者在两天内交割,交易标的主要是金条、金锭和金币,珠宝首饰等也包括在内。

黄金衍生品交易是现货交易的补充,主要目的是套期保值和投资套利,成交后不是马上就交割的,而是由交易双方先签订合同,交付押金,在预定的日期再进行交割。

我国的黄金现货交易在上海黄金交易所进行,黄金衍生品交易在上海期货交易所进行。

可以说上海黄金交易所就是现货交易市场,经过十几年的发展,上海黄金交易所逐步建立了竞价市场、询价市场、定价市场、租借市场、质押市场和黄金ETF共同组合的多元化市场体系。

1.竞价市场

竞价市场实行的是集中撮合交易,是交易所内交易量最大的交易,个人、企业和银行都可以参与,主要交易白银、黄金和铂金。

竞价市场的交易品种可以分为两类,一类是实物交易,另一类是延期交易,其中实物交易又分为两类,一类是现货实盘合约,中国现货黄金AU就属于现货实盘合约,另一类是现货即期合约,主要交易的是白银。

2.询价市场

询价市场是对竞价市场的补充,为银行与银行和银行与企业之间的交易提供平台,交易金额和数量是由交易双方在电子平台上自行决定的,交易所清算之后完成交易,主要交易的品种有四种:黄金即期、远期、掉期和期权。

3.定价市场

定价市场交易的是“上海金”定价合约,是年4月交易所推出的新产品,该合约以人民币计价,交割地为上海,标准重量为1千克,交易标的为成色不低于99.99%的金锭,在交易所定价交易平台的系统进行交易。

4.租借市场

租借市场有两种业务,一种是黄金租赁业务,另一种是黄金拆借业务。黄金租赁业务是符合条件的法人客户,向金融机构租赁黄金,按照合同上约定的用人民币支付租赁费,到期后客户从黄金交易所购买黄金归还给金融机构的业务。

其中黄金实物库存的过户转移、非交易过户等服务由交易所提供办理。黄金拆借业务指的是金融机构之间的黄金租赁业务。

5.质押市场

黄金质押是一种贷款方式,指的是借款人可以把能够在黄金交易所交易并且能交割的黄金作质押,而从银行获得信贷资金的贷款方式。

6.黄金ETF

黄金ETF基金是一种能够在证券交易所上市交易的开放式基金,主要投资黄金交易所内的黄金产品,密切跟踪黄金价格,使用黄金品种组合或基金合同约定的方式进行申购赎回。

三、中国现货黄金市场交易机制

在竞价市场中,实物黄金的交易机制与股票的交易机制是完全相同的,都是采用场内竞价撮合的交易机制。投资者能够自主参与报价,计算机会根据价格优先、时间优先的原则撮合成交,交易系统内的买卖报价和成交价是实时公开的,买家和卖家直接交易。

当买入价大于等于卖出价则自动撮合成交,撮合成交价是买入价、卖出价和前一成交价三个价格中,排在中间的价格;现货实盘合约的开盘价是当天第一笔成交的价格,当天最后五笔成交的加权平均价作为收盘价。

在询价市场中,采取的是交易双方询价、议价的交易机制。交易发起方发送询价请求,输入黄金询价交易品种、交割日期、交易数量,等待交易报价方回应价格。

交易报价方到收询价请求后,综合考虑交易品种、交割日期、买卖方向信息后输入价格和价格有效时间,发送给发起方,发起方确认成交。

四、对投资者的建议

1.充分了解黄金

投资者在选择黄金进行投资时,一定要对黄金有一个充分的认识与了解,比如要了解投资黄金有哪些优势和劣势,有哪些投资品种,是怎样交易的,有哪些交易规则等,都是需要了解的。

毕竟投资是有风险的,对黄金一点都不了解就盲目进场是容易亏钱的。一定要在投资黄金之前就做好黄金投资的准备工作之后再进入黄金市场。

2.充分认识黄金的风险点

投资黄金,具有收益高、获利速度快、交易灵活、操作简单等优点,但是投资黄金也是有风险的,从前面黄金价格的变动情况图上也可以看出,从长期上看,黄金价格的走势是一直上涨的,不容易受经济波动的影响,但是短期来看黄金的波动幅度也是比较剧烈的。

而且现货黄金、黄金期货交易都是保证金交易,适合高风险投资者投资,风险承受能力比较低的投资者不适合投资黄金,所以投资者在投资黄金之前要认识到黄金的风险点,与自己的风险承受能力相匹配再投资。

结语

随着我国经济的发展,人民币国际化,以及几大银行加入伦敦金定价行,我国取得了部分黄金自主定价权,但是从格兰杰检验结果中可以看到我国现货黄金价格与国际金价之间的格兰杰因果关系是单向的,国际金价的历史信息单向的影响我国现货黄金价格的未来值,可见我国现货黄金价格还是会受到国际金价的影响。

因此,我国应该继续推进人民币国际化进程,扩大人民币在贸易中的使用范围,增强“上海金”的影响力,以提高我国的黄金定价能力。

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